随着金融科技革命的到来比特币不持币，那些前所未有的全新服务必将逐一登上历史舞台，服务享受者也必将感受到它的具体魅力。然而，新事物的产生和被接受是艰难的。这就让人不禁犯难，到底要如何维系“创新”与“规则”之间的平衡。如今作为狂热点的金融科技也受到了来自多方的质疑，而就这场革命将何去何从，引发了金融界的各种预言和猜测。
2017年是虚拟货币行情高涨的一年。比特币价格从1000美元狂飙近20倍来到2万美元。不过，在此期间，比特币在虚拟货币市场的总体份额却从85%滑落到了40%以下。究其原因，很可能是由于在2017年，虚拟货币的流通总量激增了约50倍，从年初的不足2兆日元飙升到了年底的近90兆日元。
发生虚拟货币/ ICO泡沫的原因
比特币行情的爆发，是一种超越金融专业人士预期的现象。经济学家专注于基本面，有没有资产证明，这是不是也是基于国家信用的虚拟货币的内在价值和公司是零，价格一直宣称收敛到零日元。专业交易者重视市场溢价，虚拟货币无法计算理论价格。我也不喜欢交易者为事故和失败做准备，也没有投资。
事实上，大多数主要国家的金融机构和机构投资者都不会投资虚拟货币。虚拟货币投资仅仅由业余的个人投资者进行，他们在2017年只是垄断了大市场的利润。
据认为，2017年主要市场的推动力是ICO（虚拟代币初次发行）。这一点需要一些解释。数据显示，2017年的ICO市场规模高达4000亿日元，已经扩大到上一年的40倍。在ICO发行的代币中，多是采用以太坊区块链作为技术基盘，通过ERC-20 token代币发行协议产生的数字虚拟货币。在多数情况下，投资者需使用以太坊购买新币。随着ICO项目的增多，以太坊的使用量也逐渐增大，这就直接推动了虚拟货币整体行情的上升。此外，购买ICO代币的过程中以太坊不作清退，这就可认为，代币实际上是通过以太坊进行发行。也就是说，以太坊行价格上涨，代币在流通市场上就会增值。而行情的变化，在一定程度上又会激发ICO的发行。正是这种交互反馈作用，造就了从2017年5月起ICO的发行量与以太坊的行情都呈现出了惊人的高涨态势。
有观点认为，比特币是“未来资金”，可用于结算。实际上将来很难用于结算，但是由于这种预期，比特币的市场价格很高。作为ICO的基础，以太坊也大幅上涨。随着这两种虚拟货币的上涨，除此之外的其他货币预计会分别上升。而此时，比特币、以太坊又通过硬分叉，新增了不少分叉币，其价值也自然被当时的行情赋予。2017年5月，在这股虚拟货币的狂浪中，众多山寨币也跟着“鸡犬升天”。
当名字已知的虚拟货币一个接一个地被买进时，价格上涨甚至传播到虚名货币，这些虚拟货币的名称识别和定价都很低。仔细观察不难看出，这种现象与股市中的“低价股买入行为”类似。
作为推动2017年虚拟货币牛市的最后力量，芝加哥商品交易所（CME）和芝加哥期权交易所（CBOE）的一月期货上市，标志着2017年虚拟货币大市场价格的终结。一旦期货上市，虚拟货币也被视为官方金融工具。预计金融机构和机构投资者的巨额投资资金可能会流入市场，仅在三周内，便将比特币的价格从10,000美元推高至20,000美元。
Coincheck事件的“伤痕”
但在2018年，虚拟货币的市场状况进入调整阶段。比特币的价格和所有虚拟货币的总分布达到顶峰，市场在短短一个月内下跌至三分之一。目前，它正在从那里重演动荡。
价格下跌的一个重要原因是日本虚拟货币交易所Coincheck的丢币事件。当时，虚拟货币NEM的非法流出相当于580亿日元的市场价格，令全球陷入困境。有人非法使用公司管理的电子签名秘密密钥，并采取程序将公司拥有的所有NEM移至其他帐户。本该被严格管理的电子签名秘钥却被黑客轻松盗取，用户储存在该公司的所有NEM惨遭盗出。
那么，为什么会发生这样的丢币事件比特币不持币？硬币检查系统不足以保持客户的重要资产——虚拟货币。该公司在一个大型的“钱包”中将26万名顾客纳入NEM。钱包始终连接到互联网，并处于可以进出资产的状态。将虚拟货币从钱包转移到外部的过程的安全性仅受到一个加密密钥的保护。这个加密密钥的管理很琐碎。正是由于这种“单薄”的运营机制，导致了黑客趁虚而入，在破解秘钥后将价值580亿日元的NEM转到了自己的账户。
当然，此次事件也不能全部咎责于Coincheck。毕竟，过去也发生过多起虚拟货币交易所被攻击、遭转币的事。虚拟货币处理程序引发了很多以前遭到攻击并且虚拟货币被盗的事件。有人指出，目前有一些经销商正在运营并存在类似的问题，并将客户的风险资产暴露给风险。目前虚拟货币行业没有统一的安全标准，管理体制，治理和安全措施满意度的信息披露还没有完成。
日本相较于其他国家，已经率先通过立法，构建了一套虚拟货币交换行业的规则，并实行了从业者登记制度。此举的目的，正是为了防止虚拟货币被非法利用，如洗钱和恐怖融资、勒索盗币等。
目前的虚拟货币法律没有足够的用户保护机制，如果在法律制定之初，无法预计将来会出现的情况，那么，这种情况下，行业本身需要制定自愿规则，制定安全措施标准，并设法消除用户的焦虑。为了防止像这样的事件再次发生，还需要不断更新措施，确保采取彻底的措施。
在2019年前往G20峰会
在这件事情上，每个人都想知道它不能被重新获得，虽然可以证实，非法汇出的NEM已经汇到了罪犯的地址。如果事件发生在银行存款上，当被发现被盗的钱存在某个储蓄账户时，当局将被扣押。最终被盗的人很可能会被退还。
有人指出，当比特币开始引起注意时，特殊的想法是从一开始就在背景中。这就是为什么从来没有建立可靠中央机构的政策是被称为“trastress”的想法。由于法律和政治制度的差异，由于这些特点，比特币被认为在超越边界的情况下被国际使用。
建立一个可靠的中央组织的传统机制被称为“信任”世界，我们生活在一个由可靠的中央机构组成的世界中，例如政府，中央银行和法院。由于比特币的普及，信任和去中心化并存的局面诞生了。
而这次泄漏的NEM处于像比特币那样的去中心化机制的世界。没有可靠的中央机构，包括国家权力在内的任何人都不能随意改写信息。NEM这一次的问题突出表明，不信任的世界是一把双刃剑。
未来国家是否会妥善控制虚拟货币的异质性存在比特币不持币？换句话说，信任和信任的压力会共存吗比特币不持币？它会利用优势弥补缺点吗？为了面对这个新命题，利益相关方必须关注智慧，包括国际合规。2018年3月，在阿根廷举行的G20金融和央行行长会议上，虚拟货币如比特币出现在议程上。但是，讨论不会在那里结束。
2019年，G20峰会将于在大阪举行。即使在这种情况下，关于虚拟货币的讨论可能会持续下去。日本作为虚拟货币法制建设的先行国家，在这方面积累了重要经验，相信能在此次国际讨论中给出更多建设性的意见。
（作者简介：岩下直行，1994年开始，在日本银行金融研究所任职，研究密码技术以及电子钱包等，现为日本京都大学公共政策研究所教授，兼任日本金融厅以及企业法人顾问）
发文时比特币价格 ￥50980.44。
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